海鷗衛(wèi)浴的經(jīng)營范圍是開發(fā)、生產(chǎn)和銷售高檔水暖器材及五金件(含電鍍加工)，主要產(chǎn)品為水龍頭零組件、排水器、溫控閥及浴室配件等衛(wèi)浴五金產(chǎn)品。海鷗衛(wèi)浴是目前國內(nèi)最大的高檔水龍頭等衛(wèi)浴五金產(chǎn)品的制造服務(wù)供應(yīng)商(TMSProvider，后文將作具體介紹)之一，是廣州市高新技術(shù)企業(yè)，主要客戶為美國Moen、Delta、Kohler、西班牙Roca、德國Hansgrohe、Grohe等世界衛(wèi)浴行業(yè)頂級品牌商。公司發(fā)展目標是以品質(zhì)、服務(wù)、效率使海鷗衛(wèi)浴成為世界上最具競爭力的TMS供應(yīng)商。
    
    　全球衛(wèi)浴五金行業(yè)排名前10位品牌商包括美國摩恩Moen、美國得而達Delta、德國高儀Grohe、日本東陶TOTO、美國美標American Standard、德國漢斯格雅Hansgrohe、美國科勒Kohler、美國Price Pfister、西班牙樂家Roca、瑞士吉博力Geberit，上述10家品牌商2005年營業(yè)額占據(jù)全球水龍頭及浴室配件產(chǎn)品60%以上的市場份額，合計約75億美元。其中，美國摩恩Moen、美國得而達Delta、德國高儀Grohe的年營業(yè)額均超過10億美元。
    
    　衛(wèi)浴五金制造產(chǎn)業(yè)是向中國的轉(zhuǎn)移的行業(yè)。衛(wèi)浴五金行業(yè)是勞動力密集型的傳統(tǒng)制造產(chǎn)業(yè)，對技術(shù)的要求也越來越高。隨著經(jīng)濟全球化及國際分工體系的日益深化，歐美頂級品牌商根據(jù)各自的比較優(yōu)勢逐步將制造、設(shè)計和開發(fā)向發(fā)展中國家轉(zhuǎn)移，自身除保留裝配及部分高技術(shù)生產(chǎn)環(huán)節(jié)外，主要從事市場調(diào)研、新產(chǎn)品開發(fā)以及品牌運營。美國、德國和意大利均曾為國際水龍頭的制造基地，葡萄牙、土耳其、墨西哥及中國臺灣地區(qū)在上世紀80年代至90年代成為國際衛(wèi)浴零配件的重要供應(yīng)地區(qū)。上世紀90年代以來，跨國公司在中國的衛(wèi)浴零配件采購量開始保持快速增長勢頭。
    
    　目前，我國衛(wèi)浴五金制造企業(yè)(除自主品牌制造OBM以外)大致分為三種類型：①單純的OEM制造商：規(guī)模普遍較小，研發(fā)設(shè)計、生產(chǎn)制造能力有限，產(chǎn)品和生產(chǎn)能力多集中在中低檔水平；②ODM制造商：即自主設(shè)計制造商，具有一定規(guī)模、有較強的研發(fā)設(shè)計和生產(chǎn)制造能力；③制造服務(wù)供應(yīng)商(TMS Provider)：企業(yè)通過提供產(chǎn)品設(shè)計、制造、裝配、物流和售后服務(wù)在內(nèi)的全方位制造服務(wù)，拓展產(chǎn)業(yè)價值鏈，提升企業(yè)增值能力，可以在衛(wèi)浴五金產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)鏈上獲取更多的價值。
    
    　海鷗衛(wèi)浴的經(jīng)營模式為TMS業(yè)務(wù)模式(TMS——Taps Manufacturing Service)。TMS業(yè)務(wù)模式是公司夯實制造、延伸服務(wù)，加入全球價值鏈而形成的獨特經(jīng)營模式，即，在OEM和ODM的基礎(chǔ)上，向前延伸為客戶進行市場研究和產(chǎn)品設(shè)計開發(fā)，向后延伸為客戶提供裝配、物流和售后服務(wù)。公司根據(jù)品牌商的需求，采用以EDI為基礎(chǔ)的電子商務(wù)方式進行新產(chǎn)品的設(shè)計、制造和出口銷售。
    
    　海鷗衛(wèi)浴將自身的制造服務(wù)定位為B TO B的服務(wù)模式(溫控閥產(chǎn)品例外)，這種模式實際上就是為海外水龍頭的品牌銷售商提供制造服務(wù)，而不會塑造自己的品牌直接向終端市場銷售，即B TO C的銷售模式。公司是Moen和Kehler等全球中高端衛(wèi)浴品牌商的“策略供應(yīng)商”通過為品牌商提供制造服務(wù)(TMS)，海鷗目前已經(jīng)成為Moen、Delta、Kehler等品牌商的“策略供應(yīng)商”。
    
    　正是由于公司獨特的經(jīng)營模式和行業(yè)本身的發(fā)展前景，我們可以看到過去三年中海鷗衛(wèi)浴保持了很高的增長速度，06年前三季度的利潤總額就已經(jīng)是05年全年利潤的1.87倍，我們預(yù)測海鷗衛(wèi)浴未來三年凈利潤的復合增長率在40%以上。因此我們看到上周五上市首日機構(gòu)就建倉3200萬元，該股后市仍可密切關(guān)注。